明朝公主玉兰来到日本，要与日本最聪明的人比拼智力，一休受义满将军之托参加比赛，输了比赛的公主坚持要嫁给一休，一休只得将她带到安国寺生活，希望公主知难而退，岂料公主应付得当明朝皇帝送给义满将军的宝物被大盗红猫偷去。而大盗红猫的真实身份是一休在外修行时结识的朋友赤太郎。赤太郎一家共兄妹七人，为抚养弟妹和救济贫民，他以偷盗为生，后来巧遇结缘公主玉兰。赤太郎被新右卫门抓到，死刑在即。公主玉兰与一休十分同情赤太郎，施计救他，在义满将军再次智力比拼，一休故意输了比赛，赤太郎交由公主发落。最后，赤太郎发誓不再做盗贼，公主被一休劝服回到中国。